节后一周，现货黄金一直维持在1500美元/盎司以上，调整已久的黄金，似乎迎来了反攻的苗头。

　　数据显示，全球范围内的黄金ETF持有量连续17天上涨，创下2009年以来最长的资金连续流入纪录。

　　黄金的急涨，ETF持仓的增加，也意味着全球资金的避险意识再度飙升，美股已经连续两周被资金抛售。

　　即使美联储再嘴硬，也不得不承认，美国逆全球化正在自食恶果，他们的债务融资渠道已经被阻断！

　　美国最新公布的9月PPI数据不达预期，创下近八个月的新低，美联储一直不承认衰退不放水，但他们的实际行动，却已经表明一切。

　　9月份开始，美联储购债的动作愈加频繁。此前放水操作的时候，美联储每个月购债金额有850亿美元。

　　而最近三个星期，不到一个月的时间里美联储的购债金额已经高达1760亿美元，超出2倍！

　　川普一系列逆全球化操作的后果，正在反噬美国自己。变相闭关锁国之后，美国的债务融资渠道被阻断，经济数据又在敲响警钟，这迫使美联储，不得不默默展开新一轮的印钞行动。

　　美联储在放水动力和美国经济确定性衰退迹象之间，谋求平衡点。如果放水节奏始终调不过来，不排除会发生“衰退加速——匆忙降息——衰退减速不及预期——再匆忙降息”的恶性循环。

　　一旦上面这个最坏的逻辑发生，美股，会首先受到冲击。而美股这两周的走势来看，上面推演的这个逻辑，有点实锤……

　　华尔街资深预言家Peter Schiff表示，美联储印钞支撑全球市场的同时，这也会使美联储的债务泡沫愈来愈大，而这，也将进一步推升黄金价格。

　　再看看欧洲的股市，怎一个烂字了得，英国到处叫板脱欧，内部斗争白热化。随着欧洲10月各国的央行财长开始换届，10月的动荡还仅仅只是开始。

　　而就在10月10日，欧央行公布货币政策会议纪要，对于还要不要放水，内部分歧严重，QE政策遭到多名官员的反对。

　　从历史来看，QE刺激的效果随着时间推移越来越弱。在2011年至2012年期间，欧央行实施多种QE政策，对债务国财政予以支持，成功帮助债务国走出衰退，经济在2013年起回升。

　　但2014年至2018年，尽管欧央行QE力度前所未有，但对经济刺激效果远不如2011年至2013年的小规模QE。

　　新兴市场国家，阿根廷这种常年比烂的同学就不谈了，经济动力稍好的国家都在忙着放水，但没有经济增长作为托底保障，热钱进得去，就不一定出得来了。

　　回过头看再看看我们自己，也许从内部看，我们增速放缓了，但是外资从外部比来比去，我们在一群更烂的队友中间，就反而是最好的了。

　　不敢说我们自己真的很牛，但其他国家真的更烂！加上今年以来我们的政策“收放自如”，整个经济的韧性正在超乎外资们的预期。

　　而在此前的2019年夏季达沃斯论坛上，中方也宣布将提前一年全面放开金融业股比限制，金融业全面开放提速。也就是说，将会在明年也就是2020年提前一年取消证券、期货、寿险外资股比限制。

　　所以，在这样一个“外围乱七八糟，相对较好的中国又进一步开放”的情况下，作为A股市场最为确定的增量资金——外资，是一定会稳定持续地流入的。

　　中国正在以一个更为开放的姿态迎接这些成熟的资金，但是确切的时间要等到明年，在这个时点来临之前，无处可去的资金，会进一步抱团再避险资产里，例如黄金，例如当前最优市场——中国的人民币核心资产。

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